Gli Stati Uniti chiuderanno mercoledì l’ultima strada della Russia per ripagare i suoi miliardi di debiti con gli investitori internazionali, rendendo inevitabile il default della Russia per la prima volta dalla rivoluzione bolscevica.

Il Dipartimento del Tesoro ha dichiarato in un avviso che non prevede di rinnovare la licenza per consentire alla Russia di continuare a pagare i suoi debiti attraverso le banche statunitensi.

Fin dai primi round di sanzioni, il Tesoro ha concesso alle banche una licenza per elaborare qualsiasi pagamento di obbligazioni dalla Russia. Questa finestra scade alla mezzanotte del 25 maggio.

C’erano già segnali che l’amministrazione Biden non fosse disposta a prorogare la scadenza. In una conferenza stampa prima delle riunioni dei ministri delle finanze del G7 a Koenigswinter, in Germania, la scorsa settimana, il segretario al Tesoro Janet Yellen ha affermato che la finestra era in atto per “consentire un periodo di tempo per una transizione ordinata e per consentire agli investitori di vendere titoli. “

“L’aspettativa era che il tempo fosse limitato”, ha detto Yellen.

Senza una licenza per utilizzare le banche statunitensi per ripagare il proprio debito, la Russia non avrebbe la capacità di ripagare gli investitori obbligazionari internazionali. Il Cremlino usa JPMorgan Chase e Citigroup come canali per pagare i suoi impegni.

Jay Oslander, un eminente avvocato del debito sovrano che in precedenza ha contenzioso su altre crisi del debito come la crisi del debito argentino, ha affermato a questo punto che la maggior parte degli investitori istituzionali nel debito russo ha probabilmente venduto le proprie partecipazioni, sapendo che la scadenza sta arrivando. Coloro che portano ancora debiti sono investitori in debito distressed o coloro che sono disposti ad aspettare un contenzioso nei prossimi anni.

“La maggioranza che voleva uscire è uscita. L’unico problema, ha detto, era trovare acquirenti.

Il Cremlino sembra aver previsto che gli Stati Uniti potrebbero non permettere alla Russia di continuare a pagare le sue obbligazioni. Il ministero delle Finanze russo ha pagato venerdì un anticipo che doveva scadere questo mese prima della scadenza del 25 maggio.

I prossimi pagamenti che la Russia dovrà pagare per i suoi debiti scadranno il 23 giugno. Come altri debiti russi, questi titoli hanno un periodo di grazia di 30 giorni, che potrebbe indurre la Russia a dichiarare default entro la fine di luglio, tranne nell’improbabile scenario che la guerra russo-ucraina finisca prima di allora.

Gli investitori erano quasi certi che la Russia sarebbe andata in default per mesi. I contratti assicurativi che coprono il debito russo hanno valutato la probabilità di insolvenza all’80% per settimane e le agenzie di rating come Standard & Poor’s e Moody’s hanno collocato il debito del paese nel territorio della spazzatura.

La Russia non è inadempiente sul suo debito internazionale dalla rivoluzione del 1917, quando l’impero russo crollò e nacque l’Unione Sovietica. La Russia è andata in default sul suo debito interno alla fine degli anni ’90 durante la crisi finanziaria asiatica, ma è riuscita a riprendersi da questo default con l’aiuto degli aiuti internazionali.