Le regole della zona euro sull’indebitamento del governo sono state sospese per consentire ai paesi di gestire enormi deficit durante la pandemia. Tuttavia, queste misure sono solo temporanee e la restrizione è limitata ai casi di “evento straordinario al di fuori del controllo” di uno Stato membro.

Il Fondo monetario internazionale stima che il debito nazionale italiano sia passato dal 135% del PIL già elevato prima della pandemia al 156% alla fine del 2020 e dovrebbe rimanere al di sopra del 150% nel prossimo futuro.

Lonergan ha detto che l’Italia è particolarmente vulnerabile perché il tasso di interesse sul suo debito è stato superiore al tasso di crescita del PIL, il che significa che l’onere aumenterà nel tempo.

Anche altri paesi potrebbero essere a rischio a causa dell’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti, spingendo gli investitori a spostare i loro soldi dall’Europa all’economia in più rapida crescita sull’Atlantico.

Lonergan ha affermato che il rischio di crisi del debito sovrano è ulteriormente aggravato se le misure di austerità post-pandemiche innescano una nuova ondata di populismo politico, ponendo le basi per una battaglia con la Banca centrale europea.

Ha detto: “In due anni, a meno che qualcosa non cambi, è molto difficile vedere qualcosa di diverso dall’austerità fiscale.

“Significherebbe di nuovo un forte affidamento sulla politica monetaria, e se si getta ovunque qualsiasi tipo di populismo, c’è una possibilità materiale che emergano di nuovo flussi sovrani. Non vedo alcuna ragione, non perché la causa sottostante è peggiorata”.