Draghi non ha avuto il tempo di portare avanti le riforme radicali necessarie per salvare l’Italia da questo cattivo equilibrio. La prevista modifica del sistema pensionistico e fiscale è in fase di stallo. “A margine, Draghi sta facendo delle riparazioni, ma molte sono ancora nell’aria”, ha detto Codogno.

La coalizione di Meloni è critica nei confronti delle regole dell’UE e non farà altro che un’adesione a parole alle 58 riforme neoliberiste richieste da Bruxelles. La sua coalizione vuole tagliare le tasse e gestire un disavanzo di bilancio primario più ampio.

Un governo semi-populista di questo tipo a Roma rende improbabile che la Germania accetti un’unione fiscale hamiltoniana, consentendo al Recovery Fund di sviluppare il tesoro dell’UE. Complica notevolmente l’uso dello strumento anti-proliferazione TPI. “La BCE non può dare a Roma un assegno in bianco e non può continuare a pagare la busta in contanti per il finanziamento del debito”, ha affermato Dowding di BlueBay.

In questo momento, la Banca Centrale Europea sta spostando i rimborsi del suo portafoglio obbligazionario dalle obbligazioni alle obbligazioni italiane, e su scala sbalorditiva. Questo ha dei limiti tecnici ed è una chiara violazione della clausola di non salvataggio nel Trattato di Maastricht più a lungo va avanti.

Il TPI è stato rivelato all’inizio di luglio, ma i dettagli devono ancora essere definiti. Non è ancora apparso nulla Rivista d’ufficio Lo strumento non è legalmente valido finché non lo fa.

David Marsh, presidente del Forum delle istituzioni finanziarie e monetarie ufficiali, ha affermato che ci sono domande irrisolte su chi sostiene i rischi finanziari degli interventi del TPI. Non è chiaro se lo strumento rappresenti un rischio finanziario Viola quindi la sovranità del bilancio del Bundestag tedesco e se è compatibile con le precedenti sentenze della Corte costituzionale tedesca.

“Il TPI può essere attivato solo se c’è un’infezione e un gran numero di paesi è sotto pressione”, ha affermato Peter Shavrik di RBC Capital.

“Se il pagamento inizia, la Bce sarà lì per acquistare il debito italiano. Ma gli spread possono arrivare prima a 300? Sì, possono”, ha detto.

Il vero pericolo per l’Italia è che possa pian piano essere soffocata da oneri finanziari insostenibili che restano elevati e nel tempo espongono le malattie di fondo dell’economia, finché qualcosa non esplode.

Il paese ha riserve di potere. Il debito privato è basso e gli italiani hanno circa 12 trilioni di euro di risparmi e attività. L’Italia potrebbe in qualsiasi momento uscire dalla trappola del debito sovrano espropriando una fetta di ricchezza privata e sequestrando depositi bancari simili alla storia di Amato nei primi anni ’90, o dell’Argentina Coraletto.

Le probabilità che il prossimo governo italiano consideri una misura del genere sono zero. Andrà in default prima sui creditori stranieri.