Moody’s afferma che la Russia potrebbe essere inadempiente

Londra –

Moody’s ha affermato che la Russia potrebbe essere in default mentre cercava di servire i suoi titoli in dollari in rubli, il che sarebbe una delle conseguenze più forti dell’esclusione di Mosca dal sistema finanziario occidentale dall’invasione dell’Ucraina da parte del presidente Vladimir Putin.

Se Mosca venisse dichiarata in default, sarebbe la prima grave insolvenza di obbligazioni estere della Russia dagli anni successivi alla rivoluzione bolscevica del 1917, anche se il Cremlino afferma che l’Occidente sta imponendo un default attraverso sanzioni paralizzanti.

La Russia ha effettuato un pagamento il 4 aprile su obbligazioni sovrane – in scadenza nel 2022 e nel 2042 – in rubli anziché in dollari che era autorizzata a pagare secondo i termini dei titoli.

In una dichiarazione giovedì, Moody’s ha affermato che la Russia “può quindi essere considerata un default secondo la definizione di Modi se non viene posto rimedio entro il 4 maggio, che è la fine del periodo di grazia”.

I contratti obbligazionari non contengono disposizioni per il pagamento in valuta diversa dal dollaro.

Moody’s ha affermato che mentre alcuni eurobond russi emessi dopo il 2018 consentono il pagamento in rubli a determinate condizioni, quelli emessi prima del 2018, come quelli con scadenza nel 2022 e nel 2042, non lo fanno.

“Il punto di vista di Moody è che gli investitori non hanno ricevuto la promessa contrattuale di valuta estera alla data di scadenza del pagamento”, ha affermato Moody’s.

Il ministero delle finanze russo non ha risposto a una richiesta di commento venerdì. Il ministro delle finanze Anton Siluanov ha detto al quotidiano Izvestia all’inizio di questo mese che se la Russia fosse inadempiente, avrebbe intrapreso un’azione legale.

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Prima della richiesta di Putin del 24 febbraio per quella che ha descritto come un’operazione militare speciale in Ucraina, la Russia era classificata come investment grade. Ma i suoi titoli sovrani sono diventati un bersaglio in quella che il Cremlino dice essere una guerra economica condotta dagli Stati Uniti.

Nel 1998, la Russia è andata in default su $ 40 miliardi di debito interno e ha svalutato il rublo sotto il presidente Boris Eltsin perché è effettivamente fallita dopo la crisi del debito asiatico e il crollo dei prezzi del petrolio, che ha minato la fiducia nel suo debito a breve termine in rublo.

Nel 1918, i rivoluzionari bolscevichi guidati da Vladimir Lenin abbandonarono il debito zarista, cosa che sconvolse i mercati globali del debito perché a quel tempo la Russia aveva uno dei più grandi cumuli di debiti esteri del mondo.

Questa volta, la Russia ha i soldi ma non può pagare perché le riserve – la quarta più grande al mondo – che Putin ha ordinato di costruire per una simile crisi sono state congelate da USA, UE, Gran Bretagna e Canada.

ipotetico

Con la Russia che ora non può e non prenderà in prestito, il default sarà in gran parte simbolico, segnando la fine turbolenta del suo tentativo post-Guerra Fredda di integrarsi nella struttura finanziaria dell’Occidente.

Mentre la Russia ha solo $ 40 miliardi di obbligazioni internazionali con scadenza su emissioni da 15 dollari o denominate in euro, le sue società hanno accumulato un debito estero molto più grande.

Il Tesoro degli Stati Uniti questo mese ha sospeso la capacità della Russia di utilizzare le riserve in valuta estera detenute dalla Banca centrale russa nelle istituzioni finanziarie statunitensi per ripagare il proprio debito.

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Il Cremlino afferma che l’Occidente è già rimasto indietro rispetto ai suoi impegni nei confronti della Russia congelando le sue riserve e che vuole un nuovo sistema per sostituire la struttura finanziaria di Bretton Woods stabilita dalle potenze occidentali nel 1944.

Standard & Poor’s all’inizio di questo mese ha ridotto i rating in valuta estera della Russia a un “default selettivo” a causa del maggiore rischio che Mosca non sarà in grado e non sarà disposta a far fronte ai propri obblighi nei confronti dei detentori di debiti esterni.

L’economia russa si sta dirigendo verso la peggiore contrazione dagli anni dopo la caduta dell’Unione Sovietica nel 1991, con un’elevata inflazione e fuga di capitali.


(Segnalazione di Jay Faulconbridge; Montaggio di Kim Coogle e Frances Kerry)

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Sergio Venezia

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